【宏观专题报告】失灵的资产轮动意味着什么？--流动性冲击下的大类资产投资建议 华泰宏观 华泰宏观研究 1. 经济周期当中的大类资产轮动 在一轮完整的经济周期中，经济从衰退逐步向复苏、过热，以及滞胀方向循环时，债市、股市、大宗商品、现金依次轮流领跑大类资产。这正是美林投资时钟的精髓所在。其背后的经济逻辑在于需求、通胀、供给、政策在不同经济环境下有不同
